נשיאות טראמפ השניה – לחץ להורדת ריבית והגדלת גרעון
טראמפ נשיא. אחד המנהיגים הקפריזיים והבלתי צפויים יהיה "האיש החזק בעולם" בשנים הקרובות. ואנחנו צריכים לנסות ולהתנבא האם זה טוב או רע לכלכלה , טוב או רע לישראל , או טוב או רע לעולם בכלל. אז הואיל ויש כבר נסיון עם טראמפ כנשיא אפשר להבין שאין לנו מושג איך תראה הכהונה שלו.
ובכל זאת אנסה להתמקד במספר דברים שניתן להעריך:
חוב? עוד יותר חוב
טראמפ מקבל מדינה שהחוב שלה נושק ל 36 טריליון $ ועולה במהרה, יחס חוב לתוצר של 122% עם הוצאות ריבית גבוהות מאד והר של חובות לגלגל ב 3 השנים הקרובות. כדי לממש את תוכניותיו להפחתות מסים ולהזניק את הפעילות הכלכלית טראמפ יצטרך להגדיל עוד את הגרעון הגבוה ממילא של ארה"ב. זה יעמיד את סוגיית החוב האמריקאי בפני אתגר – עד כמה אפשר יהיה לדחוף עוד ועוד אג"ח ממשלתי אמריקאי למשקיעים ובאיזה מחיר?
ריבית
אין ספק שטראמפ ילחץ על הפד לנהל מדיניות מוניטרית מקלה – להפחית ריבית מהר ובצורה משמעותית. זה תנאי הכרחי להגדלת החוב. אם זה יקרה "לאט מדי" מבחינתו סביר שנראה נסיון בוטה לשנות את המנדט של הפד או להשפיע על המינויים שם לטובת כלכלנים שיתמכו בהפחתת ריבית.
אינפלציה
ככל ששני הסעיפים הקודמים יתממשו – צפו לגל נוסף של אינפלציה עולה תוך שנתיים – שלוש.
מניות – טווח קצר
יכול מאד להיות שיהיה "אפקט טראמפ ראשוני" חיובי מאד כפי שהיה בכהונתו הראשונה. הפעם – אפשר לנחש שמניית טסלה וכל מה שקשור לאילון מאסק – נער הזהב הרשמי של ממשל טראמפ – קשור בו, יהנה מעדנה.
מניות – טווח בינוני
השוק מתוח, התמחורים מתוחים וכל דבר יוכל לגרום למימושו של השוק בצורה אגרסיבית עם יהיה כאם ראלי נוסף. זה המקום מבחינתי להזכיר שסגן הנשיא המיועד – JD Vance – מחזיק בדעות מאד מעניינות לגבי תחרות חופשית והוא תומך גדול של פירוק גוגל ספציפית, אך טיעוניו המעניינים תקפים גם לשאר הענקיות – אפל, NVIDIA ויתר 7 המופלאות. לכן יהיה חשוב לעקוב ולראות האם ומתי קולו יישמע ומה תהיה מידת השפעתו בנושא. שיח של פירוק מונופולים או מניעת היווצרותם יכולה להוביל לירידות חריפות במדד ה SP500.
הגירה
אם טראמפ אכן יאמץ מדיניות סגירת גבולות הדוקה יותר ומניעת הגירה, זה עלול לפגוע בצמיחה של ארה"ב שנהנתה בסך הכל מכניסת כוח עבודה זול מאד ולדברי כלכלנים, בהם נגיד הפד פאוול, היתה להם תרומה לצמיחת שוק העבודה ותמיכה בצמיחת המשק. אך סוגיית ההגירה מורכבת מזה וסובלת מחוליים רבים אחרים ומאד בלתי רצויים. טיפול חד בהגירה יפגע בכלכלה בטווח קצר אך אני מניח שבטווח בינוני ימצא האיזון שיאפשר למהגרי עבודה מועילים להקלט היטב בארה"ב ובצורה מבוקרת.
לבסוף, ניתן לומר בבטחון שני דברים: כהונת טראמפ השניה לא תהיה משעממת ומה שלא יקרה – ההצלחות שלו – הכשלונות של כל האחרים. זה האיש.
מסמך זה הינו אינפורמטיבי בלבד. המסמך מבוסס על מידע, אשר גביש פיננסים בע"מ ("החברה") סבורה כי הוא מהימן, אך אין אנו ערבים לאמיתותו ו/או לדיוקו ו/או לשלמותו של המידע. החברה ו/או מי מטעמה לא יהיו אחראים באופן כלשהו לנזקים ו/או הפסדים כלשהם העלולים להיגרם כתוצאה מהסתמכות על מידע זה ואין באמור כדי להטיל חבות כלשהי על החברה. המידע משקף את עמדותינו נכון למועד עריכת מסמך זה. החברה ו/או עובדיה עשויים להחזיק בתיקיהם האישיים ו/או בנכסים המנוהלים על ידם את הנכסים כאמור, ומשכך עשוי להיות להם עניין אישי ביחס לנכסים הפיננסיים והמטבעות המוזכרים כאמור. אין להעתיק סקירה זו ואין להפיצה ללא רשות החברה. אין באמור לעיל להוות ייעוץ השקעות ואין בו כדי להחליף ייעוץ השקעות המתחשב בנתונים, במטרות ובצרכים הייחודיים של כל אדם.
Built By ©